长期以来，以IMF为代表的全球性金融机构，在金融开放政策建议中普遍推崇资本和金融项目下的本币自由兑换，该开放路径比较适合中小经济体。中国作为全球第二大经济体，同时具备推进本币国际化、参与全球金融治理、分担国际金融体系的责任、成本和收益的诉求和能力，仅仅让本币在资本项目下实现自由兑换是远远不够的，更艰难与费时的是构建人民币国际化所需要的金融体系和制度。过去十多年来，中国不断探索并创新了多种资本项目开放模式（包括制度型开放模式），来推动资本跨区域流动和人民币国际化。除传统“自由兑换模式”外，还包括 “跨境支付 + 离岸体系模式”、“互联互通模式”和“区块链技术驱动模式”。本文梳理各类模式的演进脉络，从汇兑、支付结算、交易等多个环节，对比不同模式的运行特征与风险差异，剖析其在不同条件与环境下的优势与局限，并以此对这些模式的发展进行未来情景推演。

本讲座的主要结论如下：

1.人民币国际化的目的并非取代美元、成为全球货币霸主，而是为了中国居民和企业的资本能够在全球实现安全、高效和普惠地配置。

2.人民币国际化不仅需要人民币的资本项目自由兑换，更需要有多个高水平、开放、具备全球竞争力的人民币金融体系来支撑，这些体系包括金融基础设施、金融产品与服务、金融中心与市场和金融监管等。

3.率先在离岸市场开展制度和体系建设，更加能够有效缓释金融开放过程中的各类风险，才有可能构建出真正开放并具有全球竞争力的体系。

4.不同离岸人民币试验区（香港，上海自贸区新片区，海南自贸港，深圳前海与横琴等）可以结合自身比较优势，明确自身功能定位与产品布局，创新并推进不同的模式。

5.相关政府部门要避免将在岸较为保守、水平较低的监管、立法、宏观调控等体系的做法“自然拓展”到离岸体系。